Euro a coborât la începutul săptămânii la cel mai scăzut nivel față de dolar din ultimele 17 luni, pe fondul îngrijorărilor privind situația fiscală a Franței și al creșterii randamentelor obligațiunilor guvernamentale. Moneda europeană a ajuns la 1,1161 dolari, cel mai redus nivel din mai 2025, după patru săptămâni consecutive de depreciere.
Presiunile asupra euro vin într-un context în care investitorii sunt tot mai atenți la nivelul datoriei Franței, la instabilitatea politică din această țară și la evoluția randamentelor de pe piețele internaționale.
Euro este afectat de problemele fiscale ale Franței
Euro s-a depreciat luni nu doar față de dolar, ci și în raport cu francul elvețian și lira sterlină. Evoluția reflectă în parte îngrijorările legate de finanțele Franței, una dintre cele mai mari economii ale zonei euro.
Randamentele obligațiunilor franceze pe 10 ani au ajuns săptămâna trecută la 4,92%, cel mai ridicat nivel din 2002. Creșterea costurilor de finanțare indică o preocupare tot mai mare a investitorilor cu privire la sustenabilitatea datoriei publice franceze.
În același timp, diferența dintre randamentul obligațiunilor franceze și cel al titlurilor germane pe 10 ani a ajuns la 1,31 puncte procentuale, cel mai ridicat nivel din 2012. Acest indicator este urmărit atent deoarece reflectă percepția piețelor asupra riscului asociat datoriei Franței.
Analiștii avertizează că euro ar putea rămâne sub presiune
Declinul monedei europene a determinat unii analiști să adopte o perspectivă prudentă asupra unei eventuale reveniri rapide.
Chris Weston, analist la Pepperstone, a avertizat că investitorii nu ar trebui să încerce să parieze împotriva tendinței actuale, în condițiile în care problemele fiscale și politice ale Franței continuă să afecteze sentimentul de pe piețe.
Există și temeri privind posibilitatea ca problemele Franței să se transmită către alte economii din zona euro. Analiștii consideră însă că este prea devreme pentru a spune dacă situația reprezintă un risc real de contagiune sau dacă presiunile sunt în principal legate de Franța.
Randamentele obligațiunilor cresc în marile economii
Presiunea asupra euro apare într-un context mai larg de creștere a costurilor de finanțare la nivel mondial.
Randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani, unul dintre principalii indicatori urmăriți de piețele financiare, a urcat la 5,34%, cel mai ridicat nivel din 2002. În perioada iulie-septembrie 2026, acesta a consemnat și cea mai mare creștere trimestrială din acest secol.
Vânzările de obligațiuni au fost importante în mai multe regiuni, de la Europa, în special Franța și Marea Britanie, până la Japonia. Creșterea randamentelor face activele denominate în dolari mai atractive pentru investitori și contribuie la presiunea asupra altor monede.
Dolarul beneficiază de statutul de activ de refugiu
În perioadele de incertitudine pe piețele financiare, investitorii tind să se orienteze către active considerate mai sigure. Dolarul beneficiază astfel atât de randamentele mai ridicate ale titlurilor americane, cât și de cererea pentru active lichide în perioadele de volatilitate.
Evoluția pieței americane a muncii a complicat însă perspectivele privind politica monetară a Rezervei Federale. Datele publicate de Departamentul Muncii au arătat o creștere mai slabă decât așteptările a numărului de locuri de muncă în septembrie, în timp ce rata șomajului a urcat la 4,2%.
Ce urmează pentru euro și zona euro
Presiunile asupra monedei europene nu indică automat o nouă criză a datoriilor în zona euro. Totuși, situația Franței devine un factor important pentru piețele financiare, mai ales dacă randamentele obligațiunilor continuă să crească și costurile de finanțare ale guvernului se majorează.
Pentru euro, evoluția din perioada următoare va depinde de modul în care Franța își gestionează problemele fiscale, de reacția investitorilor și de direcția politicii monetare atât în Europa, cât și în Statele Unite. O agravare a tensiunilor ar putea menține moneda europeană sub presiune și ar putea amplifica diferențele dintre randamentele obligațiunilor din zona euro.
„Responsabilitatea se construiește împreună.
Intră pe canalul nostru de WhatsApp Responsabil și fii parte dintr-o comunitate care vrea să schimbe România în bine.
Leave a comment